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上海有色行业热点速递 第八十六期

【铝道】未来4年全球铜精矿供应仍紧

上海有色（SMM）预计，未来4年，中国铜需求将保持中速发展，全球铜精矿的供应仍偏紧，铜市场供需矛盾比之前十年略缓和，对铜价仍会起到支撑作用。

历经半年多时间的调整，国际铜价已回到了2010年美国推出QE2时的水平。尽管金融属性的影响力波动较大，但基于供需平衡的分析仍是研究未来铜价必修课。

23日，国土资源部信息中心资深研究员张莓先生在 2012上海铜铝峰会 上，向与会嘉宾展示了一组未来4年全球铜精矿供需数据。

据张莓统计，年全球将新增铜矿产能将达353.41万吨/年。其中全球可扩大生产能力的铜矿项目为15个，共可新增产能151.53万吨/年；同期，可新建成铜矿山15个，共可新增产能201.88万吨/年。

张莓预计，若上述铜矿产能全部能够如期达产，则未来4年（年）中国需求的年均增长在6%以下，才可保证全球市场的整体供需平衡。

进入21世纪以来，中国需求已逐步成为全球铜消费增长的动力源。新千年的靠前个十年过后，欧洲铜需求净减少了105.1万吨，美国净减少了1122.8万吨，而中国需求却净增加了502.1万吨。截止2011年底，中国铜需求约占全球的41%。

事实上，未来4年要将中国铜需求增长控制在年均6%以下，是一件十分困难的事情。根据今年年初时工信部发布的《有色金属工业 十二五 发展规划》，到2015年我国精炼铜年产量达650万吨，年均增长率为7.3%。实际增长率可能还会略高于7.3%。（上海有色）

中金：支撑国际铜价不仅得益库存转移

2012年上海铜铝峰会不仅吸引到了大批国内实体企业，同时也引得国际投行竞相发表自家观点。在22日下午的铜铝价格探讨会上，中金公司大宗商品分析师James Luke认为，国际铜价自2012年年初上涨以来一直表现比较坚挺，其背后原因除了LME铜库存转移至中国大陆外，还有其他因素。

靠前是美国经济前景的改善。作为世界较大经济体，美国近几个月以来公布的宏观数据明显好转。尽管不足引领全球经济走出低谷，但至少有提振市场人气的作用。

第二是风险避险的情绪下降。随着解决欧洲问题的逐步推进，避险的情绪已经逐渐消失了，这有利于市场情绪的恢复，当然现在市场避险的情绪还是有一定存在的。

第三是供给方面出现了不确定性。特别是印尼和其他一些生产铜精矿的地区，突发事件频频发生，给2012年全年供需平衡蒙上了不确定性。

James认为，尽管目前铜价表现尚为坚挺，但未来的问题焦点将集中在中国需求是不是能够继续在季度持续增长。对于今年全年的国际铜价，James预计8200美元/吨将是一个中位数。（上海有色）

节能交通工具将成铜消费新热点

国际铜业协会高级顾问邱宏先生在2012上海铜铝峰会上表示，未来随着节能概念在交通工具、新能源、电机设备、家用电器等领域的普及，将成为促进铜消费的增长点。

节能是一项全局性的政策，到 十二五 期末国内单位GDP能耗要下降16%。节能政策承担着引领调结构方向的重任，而其所涵盖的对象不仅仅只限于工业上游的原料生产，同样也包括了以汽车为首的终端产品在生活中的应用。

在上述领域中，交通工具因其综合采用的新技术较多，而较有代表性。

以新能源汽车为例，由于采用了比传统汽车更多的电力系统，整车对于铜的需求量随之升高。据国际铜业协会统计，混合动力轿车用铜量约为40千克/辆；电动汽车用铜量稍多，约为80千克/辆。相比于传统乘用车的用铜量为15千克/辆，新能源汽车的单车用铜量上升了220%-530%。而业内对于2015也不是也觉得和买电脑1样呢？要斟酌它的硬件怎样样年新能源汽车的年产量预计为500万辆。

当然，节能的交通工具不仅仅只有新能源汽车，作为日常用的电动自行车同时潜力巨大。邱宏表示，目前功率为350W的电动自行车用铜量为0..09千克/辆，功率为500W的用铜量为1..5千克/辆。尽管单辆自动自行车用铜量远不及新能源汽车，但按近年来上述两种电动自行车年产量1900万和210万辆计算，未来的总用铜量合计接近2万吨。（上海有色）

2012原铝加工下游消费不乏亮点

在2012年上海铜铝峰会上，上海有色（SMM）铝行业分析师提出了产品结构调整，2012年原铝加工行业不乏新的消费增长点。

目前，我国原铝加工行业发展速度放缓。2011年上半年，国内外需求强劲，铝型材企业开工率维持在70%左右，铝板带箔企业开工率接近80%。下半年内外需求齐衰，铝板带企业开工率较低跌至53%，成品库存高企的铝加工企业为去库存，多次下调加工费，企业价格战从北方蔓延至南方，铝加工企业陷入困境。

截止年底，我国铝材表观消费同比已跌为负值。在内需不振的同时，自2009年以来我国铝材越来越依赖出口市场。SMM铝分析师透露， 就今年的沪伦铝走势看来，我国今年很难重复去年铝材出口同比30%以上的增长率 。

上海有色（SMM）认为，在有些高铁项目暂停的情况下，汽车用铝型材行业是2012年我国铝型材发展的重点领域，国家电投资继续，我国电建设用铝型材市场需求量大增。另外，包装用铝箔市场大有可为，铝罐料、CTP版基等高精铝产品短期内在国内市场仍是供不应求。

除此之外，随着经济水平和生活水平的提高，虽然建筑用铝型材市场有所萎靡，但是装修用的铝单板和铝塑板今年的需求量预计也会有所增大。（上海有色）

线缆业四大瓶颈锁喉

中国线缆产业在世界上已是整体靠前，但眼下有四大问题成了制约我国线缆业发展的瓶颈。 国内靠前大线缆生产商 远东控股副总经理刘龙先生在2012上海铜铝峰会上大声疾呼。

刘龙所说的线缆业四大问题包括：资金、原材料、质量、人才。

刘龙认为，资金问题不仅仅是线缆的行业问题，也是全国各行业共同的问题；不仅仅是中国的问题，也是全球的问题。由于融资铜需求的旺盛，铜价在急跌后又回到了8000美元的上方，贸易商享受到了融资铜带来的好处，而实体企业却必须为这一结果买单消化。这对于线缆企业提高资金利用率是不利的。

其次，刘龙主张， 线缆企业的经营思路不能再局限于传统的生产管理，必须更多的参与市场，向原材料要利润。

电解铜价格只要波动5%，加杂了其它因素后就可能令线缆企业发生经营亏损。但线缆企业的直接上游原材料实际是铜杆，因此如何利用铜加工成铜杆过程中的加工费变化，降低线缆企业的原材料成本就成了一门学问。目前这一加工费的波动区间在元之间。简单来说就是当加工费为200元时，线缆企业采购铜杆；当加工费上升至1500元时，线缆企业则采购电解铜再委托加工成铜杆。

第三，国内电线电缆总体质量水平不高。根据2011年10月国家质量检测中心组织的抽检结果，国内市场约有三分之一的电线电缆不合格，其中80%与短路问题有关。而质量问题不仅与原材料材质相关，更引出了第四大行业瓶颈问题：人才问题。

第四，线缆业人才紧缺，不利于企业梯队建设。小而全，多而散是目前国内线缆业的特点之一，过低的产业集中度，令企业与人才的关系呈现出僧多粥少的局面。这也是令业内众多民营企业家面对高端人才有心无力的根本原因。就产业集中度来看，中国较大的生产商远东电缆年产值为200亿元人民币，但仅占全部国内市场份额的2%。而国内前20名的合计占有率不足12%，远远低于美国前三家占54%、日本前七家占86%和英国前12家占95%的市场份额情况。（上海有色）

文献军：2012铝材出口不乐观

我国铝材出口屡遭欧美国家反倾销，今年铝材形势如何？今日召开的第七届上海铜铝峰会上，中国有色金属工业协会副会长文献军对今年铝材出口做出预测。

文献军表示，铝材在国际市场上遭遇的贸易摩擦是整个有色金属行业中较多的。他认为，今年影响铝材出口较主要的因素是国内外铝价比值，预计2012年中国铝材出口形势不容乐观，出口量维持在2011年的水平或略有增长。

今年交通运输领域铝消费会有较大幅度增长，预计将达55万吨，增13.5%。在下游消费的带动下，今年铝材产量会进一步增加，但增幅会有所回落。（上海有色）

江铜预计年内铜现货加工费将回升

未来几个月铜现货加工费（TC/RC）将继续小幅回升。这是今日2012年上海铜铝峰会上传出的消息。

2012年铜长单TC/RC尽管有所增加，但与历史数到复合材料成品零件和完全的包覆成型混合复合材料部件及组装件据比较，目前铜TC/RC已降至成本线附近。据了解， TC/RC由2011年的56美元/吨及5.6美分/磅，上升至2012年的60美元/吨及6美分/磅。而在2005年及2006年，TC/RC分别为85.5美元/吨及8.6美分/磅、95美元/吨及9.5美分/磅。

对此，江西铜业贸易总经理陈何辉在会上表示，年内将有多个因素推升铜现货TC/RC。其中，由于中国经济结构调整而带来的铜需求增速降低是较主要原因。

事实上，尽管自2011年下半年以来，国内对进口铜的热情始终高涨，且国内各地的铜库存也不断增加，但沪伦比值的不断走低终将会影响到进口热情，更何况目前的铜进口很大比例上并非是由实际需求引起。加之今年以来随着铜价的反弹，废铜的供应状况也开始所改善。

以上种种理由都将是触发未来几个月内的铜现货加工费回升。而从长远来看，2014年以后，全球铜矿产能也会进入一个释放期，从而提升冶炼企业在TC/RC谈判中的话语权。

此外，中国是世界上铜较大的消费国，但根据2012年年初工信部印发的《有色金属工业 十二五 发展规划》，到2015年我国精炼铜产量要控制在650万吨，这意味着五年年均增速仅为7.3%，这一数值远低于此前2002年到2011年年均12.1%的增速。（上海有色）

贸易商：今年铜价无趋势性机会

一边是LME库存不断走低，另一边是国内保税区铜库存不断增加；一边是外国投行表示铜价早已触底，一边是国内贸易商预计国内消费持续疲软。莫衷一是的铜价走势，对于相关企业来讲，或许蕴含机遇，或许暗藏杀机。在昨日由上海有色举办的上海铜铝峰会上，国内外的产业研究员围绕今年铜价走势展开了激烈交锋。

从春节期间开始，LME市场铜库存就持续下降。 从我们的调查来看，目前LME市场注销的铜仓单大部分被运到了上海。 渣打银行大宗商品分析师朱慧在会上表示，目前上海地区保税区库存有55万吨，比2月底增加了15万吨，预计三月底将达到60万吨。去年4月，上海保税区铜库存曾达到65万吨的历史高位，该纪录今年可能会被改写。朱慧称，国内铜库存的增加说明国内融资需求仍很大。虽然这些库存还没有变为消费，但融资需求仍会对国际铜价提供较强的支撑。

朱慧认为，虽然房地产和空调销售预期下滑，但国家电消费依然稳健，在消费惯性的作用上，今年铜消费仍会有5%的增长，铜价振荡区间会在8000 9000美元/吨。

8000美元/吨也成为几位国际分析师预测的价格平均值。巴克莱银行大宗商品研究部总监Gayle Barry也支持铜价将走高的看法。她认为，铜价在去年年底已经触底，而目前的价格并非高位。

与国外机构分析师的乐观相比，国内贸易商和分析师则更多地表现出担忧。

目前国内铜市场的消费状况与2009年年初差不多，可以用惨淡来形容。不同的是，那时还有国家四万亿投资计划的刺激。 江铜国际贸易公司铜部总经理毛一平认为，在目前消费预期疲弱的情况下，国内铜价难以有好的表现。由于欧美经济复苏步伐并不稳健，国内铜下游消费情况也并不乐观，今年铜可能没有趋势性机会。

毛一平还表示，目前中国铜进口中，融资用途所占的比例远远超过市场预计。虽然目前来看这些铜并不会马上流入市场，但一旦它配有两个专用的FPL14混合头国家相关部门对这种贸易进行管理，巨量铜现货就将对市场造成很大冲击，对铜价产生无可估量的影响。

与会的金隆铜业有限公司负责人对表示，下游需求难以复苏，而无需求的资金炒作难以持久。虽然目前铜价可能还会反弹，但是全年走势将偏空。

作者:杨杰5592次浏览

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