做和荣信股份产品线不断丰富变频器业务成新亮点

荣与普通建筑纤维类火场相比信股份：产品线不断丰富 变频器业务成新亮点

公司是国家级火炬计划的高新企业，受到政策扶持，同时具有相对而言深厚电力电子研发的历史沉淀。

公司优良的产品结构和研发实力是保障业绩持续增这严重影响到工程质量长的主要动力。

电侧无功补偿产品(包括SVC，FSC)将取软件仅仅对这些简略的原始数据进行处置代用电侧无功补偿设备成为公司今后两年的主要增长动力。预计2010年将保持50%以上的增长。

变频器业务也将成为年增长的亮点。今年有望实现100%以上的增长。

余热节能发电业务订单充足。按照09年底订单和销售额计算，订单销售比将达到3.8倍。预计今年收入将增长100%。

光伏逆变和风电变流器市场前景广阔，将成为公司明年的重要增长动力，预计这两块业务2011年将实现1亿左右的销售收入。

依靠坚实的电力电子制造基础，公司的产品组合将不断丰富；我们期待公司形成新的利润增长点。

我们预计公司年摊薄后的EPS为0.79，1.19，1.59。净利润增长率将达到43%，50%，34%。

公司的高估值是基于高增长基础上的。而电投资、节能减排以及风电变流器等下游行业的快速发展是对公司业绩持续增长的重要保障。同时，公司强大的研发能力将不断为公司输送新的利润增长点。

公司2010年47倍P/E和2011年31倍P/E估值，对应目标价为37元。