你我十大国企进补忙补贴金额堪比创业板全部盈利

十大国企“进补”忙 补贴金额堪比创业板全部盈利

近期，两市上市公司年报披露收官，给我们提供了观察国有企业获得补贴状况的最新数据。一个有意思的视角，是将获得政府补贴最多的十家国有企业与集中了众多民营企业的创业板整体盈利相比较，结果是十大国企的补贴和整个创业板盈利相差无几。这不是一个令人乐观的结果。

政府补贴国有企业的初衷往往是为了挽救其经营性困境，这种过度干预市场优胜劣汰竞争机制的行为是否恰当？继续深究的话，政府该不该补贴企业，以何种方式补贴，都是富有争议的话题。

这一组报道并不能提出解决问题的答案，我们再度重申一些老问题，希望引发读者一些新思考。

随着A股上市公司2012年年报披露完毕，众多上市公司获得名目繁多的政府补贴也浮出水面，其中，国有企业占据了补贴金额的绝对大头。而在近几年来的政府补贴前十名排行榜中，国有企业尤其是央企，均占多数。

然而，尽管来自地方财政的补贴年年润色着上市公司财报，对一些连年亏损的企业，财政补贴也起到了暂时避免暂停上市甚至退市的作用，但很多公司在失去补贴后再度陷入亏损，而有的公司4、夹具适用性的判断标准在补贴之下仍旧增收不增利，甚至无法摆脱亏损的尴尬。

补贴难救亏损国企

在所有获得政府补贴的上市公司中，最大的“赢家”当属“两桶油”。两家公司的年报显示，中国石油()和中国石化()去年分别获得补贴94.06亿和28.14亿。而在2011年，中国石油就以67.34亿元夺得当年的“补贴之王”称号。

三大国有航空也是获得政府补贴的常客。2012年，包括中国国航、东方航空以及南方航空在内的国有三大航空公司，再次获得了共计超过40亿元的政府补助，而且补贴数额均超过2011年，但净利润却普遍出现了下滑。

而作为国内产销规模最大的汽车制造商上汽集团，2012年获得的政府补助也达13.80亿元，比2011年获得的9.57亿元同比增加幅度达36.68%，政府补贴的增长也远远大于营业利润的增长。

事实上，由于航企和车企都是地方政府招商引资和解决就业的重要工具，因此普遍会获得不菲的补贴金额，但补贴的增长却很少与其利润的增幅同步，甚至反而带来了运力、产能的分散扩张。

而与上述国企相比，一些国企即使有政府补贴相助，但依然没能摆脱亏损的尴尬。比如去年*ST远洋、中国铝业和中国中冶三大央企获得的补贴数额就达到22亿元，但三家企业的累计亏损额高达247亿元。

此外，虽然近2020年达US40余亿元两年各地政府加大了对钢企的财政补贴不能孤立地看，但大多数钢铁企业也没有逃脱业绩下滑甚至亏损的厄运。统计数据显示，沪深两市35家钢企在2010年和2011年分别得到政府补贴13.43亿元和30.57亿元，补贴增长幅度高达127.6%，但企业净利润总额却从2010年的304.3亿元大幅下滑至184亿元，净利润缩水了约四成。

当然，也有包括钢铁企业在内的一些公司，通过临时性的巨额补贴，暂时摆脱了亏损甚至退市的尴尬。

比如2012年实现净利润9880多万的重庆钢铁，就在当年合计获得各种政府补贴20.02亿元，而如果没有此项收入，公司铁定亏损。公司的年报显示，2012年12月19日，重庆钢铁收到重庆市长寿区财政局5亿补贴资金，5天之后公司又收到来自重庆市财政局的15亿元资金，这些补贴主要是为了弥补2010年至20系统内的压力损失增大；相反12年公司因环保搬迁增加的环保费用性支出等成本。

而在2011年，重庆钢铁还处于亏损当中，公司当年的净利润亏损14.71亿元，如果2012年再度亏损，将被戴上ST的帽子。

不过，去年有补贴不代表年年有补贴，去年有好运不代表年年有好运。值得注意的是，在2011年通过高达11.65亿元的政府补贴成功扭亏摆脱暂停上市风险的华菱钢铁，在2012年政府补贴“断奶”后，就再度陷入了亏损泥沼。

华菱钢铁的年报显示，到2012年，公司计入当期损益的政府补助约为1000万，比2011年减少了11.55亿元，同时，公司的业绩再次由盈转亏，净利亏损32.5亿元。

十国企补贴接近创业板盈利

对于上市公司的补贴依赖症，业内人士认为，出于对企业发展的方向性引导和扶持，可以采取适当的财政补助，但如果明显偏离预定轨道，尤其是在年底集中下发的各种补贴或补助，无法排除为本地上市公司粉饰业绩的嫌疑，而滥发补贴不仅造成财政资源的配置浪费，也无益于企业的长远发展，并有损公平竞争。

总的来看，重庆钢铁、东方航空、上汽集团、中国国航、南方航空、海螺水泥、*ST远洋、中国铝业这8家国有控股企业获得的政府补贴也十分可观，分别为20.02亿、17.20亿、13.8亿、12.83亿、12.58亿、10.31亿、9.04亿、7.44亿。加上“两桶油”获得的122.2亿，1273家上市公司中，仅这10家国有企业获得的补贴就达225.42亿，不可不谓壮观。

可资比较的是，创业板集中了大量的民营以及创新型企业，355家创业板企业中，大约95%，即337家为民营企业。最新的数据显示，355家创业板公司2012年度累计实现净利润247.6亿元，按照95%计算，创业板民营企业盈利约235亿元。

两相比较，十家获得补贴最大的国企，其补贴金额和创业板中所有民营企业盈利相差不过10亿元。